大牛证券时尚情报｜全球奢侈品增长预期-2%，香奈儿短片翻车

2025年全球奢侈品增长预期下调至-2%大牛证券

奢侈品行业的情况可能比想象中更糟糕。本月，研究机构Bernstein在最新报告《全球奢侈品行业：系紧安全带》中，将2025年全球奢侈品增长预期从+5%下调至-2%。

关税动荡加剧了人们的担忧，对全球奢侈品消费复苏产生不利影响。此前，各大奢侈品集团普遍寄望于美国市场的销售增长，能够抵消其他市场的业绩下滑。但早在特朗普抛出关税政策前，美国奢侈品消费就出现了疲软的迹象。花旗银行的数据显示，3月和2月，美国在奢侈品牌上的信用卡支出同比下降5%，而此前两个月均有所增长。

2025年，奢侈品公司的业绩表现将完全取决于它们的反应能力。Bernstein认为，这些公司的稳定与否将取决于三个关键因素：对新消费者行为的适应性（奖励体验、价值观和可持续性）；管理和成本效益；品牌实力及其影响价格的能力。

Bernstein预计，今年主要奢侈品牌的息税前利润或将较2024年缩水4%至6%。为了应对成本上升压力，奢侈品牌将在阶段性涨价的基础上再度调整价格。

LVMH和爱马仕一季度表现不及预期

上周，LVMH和爱马仕发布2025年第一季度财报，均低于市场预期。

全球最大奢侈品集团LVMH的第一季度实现销售额203亿欧元，在有机基础上同比下降3%，未达到市场预期。按部门分，除手表和珠宝业务，其他四大部门均出现下滑，其中占据集团近半营收的时装和皮具部门销售额101亿元，有机下滑5%。按区域分，欧洲市场实现有机增长2%，为报告期内唯一增长的地区，亚太市场跌幅则达到两位数。

近两年LVMH的业绩表现不容乐观大牛证券，和2023年4月时的巅峰相比，其市值已缩水逾2000亿美元。4月17日，在集团年度股东大会上，董事会主席兼执行官Bernard Arnault通过提案，将任职期再度延长至85岁。

另一家奢侈品巨头爱马仕的表现优于LVMH，一季度营收同比增长7%达到41亿欧元（按固定汇率计算），但略低于此前分析师预期的9.8%。报告期内，所有地区均实现增长，除了亚洲市场（不包括日本）微涨1%，其他地区涨幅均达到两位数；按业务分，除腕表以及香水与美妆品类外，所有业务线均实现增长，核心的皮具和鞍具部门涨幅最大(+10%)。财报中提到，一家皮革工坊将于年内落成启用，另有两家预计于明后年投产。

香奈儿短片“翻车”

近期，香奈儿通过媒体公开一家核心皮具工厂的生产短片，展示了Classia Flap经典手袋的制作过程，其中近半镜头显示机器流程，遭到网友质疑。

香奈儿首次揭秘工厂生产流程，显然是为了自证频繁涨价的合理性。根据其官方说法，每只Classic Flap手袋的制作需经过180道工序，至少30位工匠协作完成，包括模型师、裁切师、缝制师等。2020年时这款手袋定价6500美元，5年后已超1万美元。

一只机器参与制作的手袋到底值不值1万美元？消费者产生心理落差的主要原因是，头部奢侈品牌向来强调自己的手工价值，以自有工厂/工坊出品为荣，比如爱马仕的手袋全程由一位工匠手工制作。虽然手袋是香奈儿的“现金奶牛”，但它并没有强化手袋的手工艺价值，反而在粗花呢等服装上倾注更多资源，相关工坊也最多。

当前，奢侈品正在加速祛魅，回归理性消费。当奢侈品牌习惯了用工艺来支撑高昂溢价，而造梦能力不再，迟早会被反噬。香奈儿的“翻车”将不是孤例。

“卡地亚女性创业家奖”公布2025年度影响力奖获奖名单

上周，“卡地亚女性创业家奖”（Cartier Women’s Initiative，CWI）2025年度影响力奖获奖名单，并同步开启2026年活动招募。

自2006年成立以来，“卡地亚女性创业家奖”致力于支持全球女性创业者，为其提供创业所需的资金、社会及人脉资源支持，以提升其领导力，推动企业成长。截至2024年，这一奖项已助力来自66个国家的330位女性创业者，为其影响力企业提供总计1222.3万美元的资金支持。目前，“卡地亚女性创业家奖”社群已有超过500位活跃成员，覆盖近80个国家。

本届评选专注于扩大影响力，表彰往届获奖者的影响力企业所取得的重大且可衡量的成就，展现该项目为社群创业者提供的持续支持。今年，“卡地亚女性创业家奖”影响力奖将对九位杰出的往届获奖者进行表彰。继首次于2020年迪拜世博会女性主题展馆活动期间颁发后，“影响力奖”将再度于2025年日本大阪·关西世博会女性主题展馆开幕周进行颁奖。

（图片来自品牌）

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